总结红枣往常3个月的行情，用一句话轮廓即是滥用淡季重叠新季丰产预期，盘面不休向下寻底，但分析2024年和2022年红枣的下降行情口交做爱专题，不错发现其有相似点也有不同点：

　　相似点是相似齐阅历了2023年和2021年的大幅减产，然后下一产季均是收复性的大增产；相似是高价阻拦了滥用，行情大涨大跌，波动幅度大。

　　不同点是2024年的下降节律更快，从5月开动预期新季丰产，重叠滥用端发扬疲软，到8月中旬就下降到和2022年12月颠倒的位置。原因一方面是2022年7—10月市集对于新季红枣增、减产仍存在一定不对，而2024年市集对于新季收复性增产有着一致性的预期；另一方面是市集历程往常几年的增、减产的轮换，对信息的来去愈加实时和充分。

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　　另外，从红枣指数上市以来的发扬来看，每年8—9月发扬偏强的概率要大。从节律来看，7—8月供应端最明锐节点的来去告一段落，需求端渐渐从淡季走向旺季。

　　供应端：要津滋遥远天气影响不大

　　本年7月红枣要津滋遥远的高温低于往常2年，以新疆阿克苏地区为例，7月中旬的最高温为36℃，况且那时阴转多云较多，地表温度不高，大部分产区浇灌实时，未对二茬花的坐果变成显赫影响。7月28—30日，天然产区温度接近40℃，但此时大部分地区坐果完成，变成的影响也有限。全体来看，本年红枣要津滋遥远的天气妥当，利于红枣的坐果和滋长。

　　据Mysteel的初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增多23.08万吨，增幅为67.10%。

　　畴昔要点关心9月降水情况。以新疆喀什地区为例口交做爱专题，2019年和2022年9月的降雨彰着卓越往年平均水平，对当年的红枣品性齐变成了一定的影响。本年新疆除了阿拉尔地区外，其余区域累计降雨较少，需要要点关心9月降水情况。

　　凭证最新的路透天气预测数据，畴昔两周新疆降水偏多，在上色和上糖阶段，降水过多会导致红枣有裂果的风险，裁减出成率。凭证产区的反馈，当今已出现小部分裂果情况，后续变化仍需要握续追踪。

　　需求端：驱动边缘改善，现货价钱仍偏高

　　红枣行动非必需滥用品，主要用于礼品滥用、深广润泽品、平静零食等，产物主要以粗加工为主，以原料方式滥用的红枣占比约七成，这部分的产业附加值相对较低，卑劣对于原料加价的给与进度不高。在现有的滥用结构下，渠谈利润的下降导致线上以及线下促销步履的减少，导致部分被迫滥用消逝，从而变成红枣较大的滥用弹性。凭证历史数据和相易警戒，咱们奸险地预估红枣收购价合理区间在5~10元／公斤，即5元／公斤能刺激需求，10元／公斤显赫阻拦需求，盘濒临应估值区间在10000~15000元／吨。当下盘面还是跌到了10000元／吨以下，本轮下降行情插足尾声了吗？咱们从以下几个方面来磋议：

　　从销区走货来看，中秋节以及国庆节的备货仍在进行。跟着气温下降，润泽类产物需求回升，中秋节筹商提前2周备货，卑劣库存水平偏低，有一定的补库需求。当今的仓单及预告数目约9700张，后续仍将连续刊出，转为现货销售，对现货进行补充。

　　从季节性的角度来看，当供应端初步定产后，盘濒临新季产量的来去告一段落，需求端渐渐从淡季走出来，驱动上是有边缘改善的，这亦然红枣盘面每年8—9月偏强的原因。

　　然而，现货价钱仍偏高，反弹空间或有限。

　　跟着红枣新季丰产预期的注入，盘面价钱大幅下降，带动仓单价钱大幅走弱，冲击现货市集。当今河北特级和一级红枣价钱均有所回落，特级价钱为10.5元／公斤，低于往常两年的同时水平，但相较往常两年的最廉价9.3元／公斤，仍有一定空间；而一级价钱为10.4元／公斤，较往常几年廉价7.2元／公斤，仍朝上近50%。小级别红枣现货价钱的坚挺，在一定进度上反馈了客岁减产幅度大的事实，也反馈了其对大级别红枣的替代效应。全体上红枣现货价钱仍偏高，不利于旺季滥用端的放量，反弹空间或有限。

　　为了解销区旺季备货以及销售情况，8月24日咱们到广州如意坊市集调研，当日红枣市集到货1车，枣王价钱为17.5元／公斤、超特价钱为13.8元／公斤、一级价钱为11.3元／公斤、二级价钱为10.9元／公斤，其中枣王和二级报价小幅飞腾，胁制中午成交约2/3，一级价钱下调至11元／公斤，二级价钱下调至10.8元／公斤。

　　另外，据反馈，本年部分交易商的销量下滑幅度接近一半，部分交易商暗示销量变动不大，全体广州红枣销量下滑的幅度预估在二至三成。从到车数据看，春节后广州市集共到车554车，相较于往常2年的655车和875车，分袂下滑15%和36%，基本上能吻合。广州市集行动红枣的主要销区之一，红枣滥用有一定的刚需连结，表面上滥用端的发扬较其他区域要好一些。

　　如意坊和临近红枣的冷库库存基本上看护偏弥散的景色，卑劣二、三级批发商以及终局市集的大同心态是随卖随买，主若是受到近期价钱下降的影响，囤货意愿不彊，看护刚需备货。中秋节是9月17日，终局提前两周备货，筹商9月初销量有所起色。

　　筹商后市，往常3个月红枣阅历了一轮握续的下降，从端午节备货终了，需求步入淡季，到新季要津滋遥远天气影响不大，收复性大增产基本敬佩，盘面加权价钱从13000元／吨近邻开动向下找底，移时跌破10000元／吨整数关隘后企稳，咱们以为短期有反弹的可能，但全体高度有限，主要原因如下：

　　一是供应端对于新季产量的来去告一段落，近期新疆产地降雨增多，变成了部分裂枣情况，影响出成率。凭证天气预告数据，畴昔两周仍有偏多的降雨，在上糖和上色的要津期，可能对红枣品性变成进一步的影响。

　　二是需求端从淡季渐渐转向旺季，凭证调研情况来看，卑劣依旧看护随卖随买，囤货意愿不彊，库存水平较低，中秋节和国庆节有一定的刚需备货需求，筹商9月初销量有所起色。

　　三是驱动上供需两头近期均有小幅利多口交做爱专题，但从估值的角度来看，新季开秤价预期较低，况且现货价钱仍处于历史偏高位置，不利于旺季滥用端的放量，反弹空间或有限。（作家单元：野蛮天成期货）